Journal du Club des Cordeliers - Bolsas europeias sobem com foco em IA; CSG despencou 15%

Os principais índices bolsistas europeus registraram ganhos generalizados nesta quarta-feira, impulsionados por um renovado apetite dos investidores por ações do setor de tecnologia, com destaque para as empresas ligadas à inteligência artificial. O índice Stoxx 600, principal benchmark da região, avançou 0,69% no pregão, aproximando-se do seu último máximo histórico de fechamento registrado em agosto.

Entre as praças financeiras mais relevantes, o alemão DAX liderou os ganhos com uma alta de 1,15%, seguido pelo neerlandês AEX, que subiu 0,92%, e pelo francês CAC-40, que valorizou 0,75%. O britânico FTSE 100 ganhou 0,55%, o espanhol Ibex avançou 0,41% e o italiano FTSEMIB registou um crescimento de 0,34%.

O desempenho positivo foi sustentado por dois fatores principais: a recuperação do setor tecnológico, após perspectivas otimistas apresentadas pela CoreWeave, empresa especializada em computação para inteligência artificial, e a valorização das ações mineradoras. Este último segmento beneficiou-se da queda generalizada dos preços do petróleo nos últimos dias, apesar de uma ligeira alta no pregão atual, somada à valorização dos metais preciosos, como ouro e prata.

A Europa tem se destacado como uma das regiões relativamente mais beneficiadas pela turbulência recente nos mercados globais. Analistas apontam que o menor peso das ações de inteligência artificial nos índices europeus atuou como um amortecedor contra as correções observadas em outras partes do mundo. Desde as eleições intercalares (midterms) realizadas nos Estados Unidos na semana passada, o benchmark europeu acumulou uma subida de 2%, enquanto o índice americano S&P 500 recuou 0,6% após o sell-off do final da sessão anterior.

Roger Lee, responsável pela estratégia de ações da Cavendish, explicou à Bloomberg que, após as eleições americanas, houve um benefício para as ações fora dos Estados Unidos devido ao ceticismo em relação à inteligência artificial e à inversão de parte dos fluxos de capital. "Também se tem observado o efeito positivo da descida dos preços do petróleo, que está a aliviar a pressão para novas subidas das taxas de juro", afirmou Lee. Segundo ele, dois indicadores estão determinando os mercados no momento: o preço do petróleo e as taxas de juros das obrigações do Tesouro norte-americano.

No setor corporativo, a Siemens Energy disparou mais de 7% após anunciar que suas margens de lucro podem atingir 22% até 2030. A empresa espera beneficiar-se da forte demanda por turbinas a gás e equipamentos para redes elétricas, o que já contribuiu para mais do que duplicar seus lucros no último ano. Em contraste, a gigante da defesa Czechoslovak Group (CSG), que entrou em bolsa no início deste ano, afundou mais de 15%, atingindo mínimos históricos. A queda ocorreu após a empresa apresentar receitas abaixo das estimativas e revisar suas perspectivas de margem de lucro para o ano inteiro para baixo.

Os juros das dívidas soberanas europeias negociaram com alívios em toda a linha nesta quarta-feira, após um forte agravamento provocado por uma leitura da inflação nos Estados Unidos acima do esperado durante a sessão anterior. A yield das obrigações francesas com maturidade a 10 anos recuou 3,2 pontos-base para 4,760%, enquanto em Itália os juros aliviam 3,5 pontos-base para 4,345%. Os juros das Bunds alemãs, referência para a Zona Euro, cederam 1,1 pontos-base para 3,292%.

Pela península Ibérica, a yield das obrigações portuguesas na maturidade de referência caiu 2,1 pontos-base para 3,732%, enquanto a das obrigações espanholas alivia 2,6 pontos-base para 3,863%.

O dólar negociou com valorizações e aproximou-se de máximos de duas semanas, impulsionado pelos dados da inflação norte-americana acima do esperado, por uma nova subida do petróleo e por comentários "hawkish" (restritivos) de responsáveis da Reserva Federal dos EUA (Fed). O índice do dólar, que mede a força da moeda americana frente às principais rivais, subiu 0,18% para 102,419 pontos. Este indicador tinha avançado 0,50% na terça-feira após dados revelarem que os preços ao consumidor nos EUA aumentaram mais do que o esperado em outubro, impulsionados pelos custos elevados de alimentação e alojamento.

O Índice de Preços no Consumidor (IPC) nos Estados Unidos subiu 0,4% em outubro face ao mês anterior, superando o consenso dos economistas, que apontavam para uma subida de 0,3%, segundo estimativa preliminar divulgada pelo Gabinete de Estatísticas Laborais (BLS). Como consequência, os mercados praticamente abandonaram as apostas de que o banco central norte-americano manteria as taxas inalteradas na próxima reunião de política monetária, prevista para terminar em 9 de dezembro. Agora, espera-se uma nova subida dos juros diretores.

Face ao iene, o dólar soma alta de 0,08%, atingindo 158,870 ienes. Na Europa, o euro perdeu 0,17% para 1,115 dólares, enquanto a libra desvalorizou 0,16% para 1,332 dólares.

O ouro negociou com uma ligeira valorização nesta manhã, recuperando parte das perdas provocadas pelos dados da inflação americana e pelas declarações dos responsáveis da Fed. O metal amarelo soma agora alta de 0,64%, atingindo 4.058,790 dólares por onça. A prata sobe 2,72% para 52,936 dólares por onça. Os investidores estão a antecipar na totalidade uma subida de 25 pontos-base dos juros pela Fed já no próximo mês.

Apesar dos fatores desfavoráveis para o metal e da valorização do dólar, o ouro tem conseguido manter-se acima dos 4 mil dólares por onça, sinalizando procura subjacente como ativo-refúgio. As compras por parte dos bancos centrais continuam, embora a persistência da inflação e as expectativas de uma política monetária mais restritiva pressionem as perspetivas a curto prazo. Suki Cooper, responsável global pela investigação de matérias-primas do Standard Chartered, escreveu à Bloomberg que "os preços têm resistido bem, apesar da correção nos mercados acionistas, uma vez que o ouro parece estar a afastar-se do seu papel de fornecedor de liquidez".

Austan Goolsbee, presidente da Reserva Federal de Chicago, classificou os dados da inflação de outubro como "preocupantes, no limite", afirmando: "Temos um verdadeiro problema de inflação em mãos, que se tem desenvolvido e com o qual vamos ter de lidar". Lorie Logan, presidente da Fed de Dallas, disse continuar a considerar necessárias pelo menos mais duas subidas de 25 pontos-base das taxas de juro, acrescentando que o ritmo desses aumentos poderá ter de ser mais rápido do que o observado pela Fed durante este outono. Anteriormente, o governador da Fed Christopher Waller tinha admitido a possibilidade de uma subida de 50 pontos-base já em dezembro.

Os preços do petróleo negociaram com valorizações após duas sessões consecutivas de quedas, à medida que os investidores avaliam as perspetivas de um eventual fim da guerra entre os Estados Unidos e o Irão. O Brent, referência para a Europa, soma alta de 0,84% para 92,26 dólares por barril, após ter recuado 7% nas duas primeiras sessões da semana e chegado a negociar abaixo dos 90 dólares por barril ontem. O West Texas Intermediate (WTI), referência para os EUA, valoriza 0,46% para 86,44 dólares por barril.

Apesar das recentes quedas, o Brent acumula uma valorização superior a 50% desde o início do ano. O mercado petrolífero inverteu bruscamente a tendência em novembro, com o Brent recuando de máximos de seis meses, perante as expectativas de um alívio do conflito e o aumento das exportações de energia provenientes do Golfo Pérsico. O petróleo continua a sair do Médio Oriente, apesar dos ataques a navios, pressionando os contratos de futuros à medida que os carregamentos da região se aproximam dos níveis anteriores à guerra.

Pavel Molchanov, analista da Raymond James & Associates, disse à Bloomberg que "na medida em que os dois lados [EUA e Irão] possam vir a assinar um acordo duradouro, é provável que se trate de um compromisso complexo, que deixe muitas questões por resolver". Ele sublinhou que "desde que o estreito de Ormuz seja reaberto de forma sustentada, é isso que realmente importa para o mercado petrolífero".

O American Petroleum Institute (API) revelou que as reservas de petróleo bruto dos Estados Unidos aumentaram em nove milhões de barris na semana passada. Os stocks de produtos destilados, como o gasóleo, que tinham caído abaixo dos 100 milhões de barris pela primeira vez desde 2003, aumentaram em 1,5 milhões de barris. Os dados oficiais serão divulgados na quinta-feira.

A Administração de Informação Energética dos Estados Unidos (EIA) reviu em alta as previsões para os preços de venda ao público dos combustíveis em 2027 e manteve inalterada a estimativa para a produção petrolífera norte-americana, em 14,3 milhões de barris por dia.

Os principais índices asiáticos encerraram a sessão desta quarta-feira com ganhos generalizados, numa sessão em que os investidores reforçaram posições nas cotadas ligadas à inteligência artificial. O entusiasmo em torno destas empresas sobrepujou os receios de que uma leitura da inflação acima do esperado nos Estados Unidos possa levar a Fed a subir as taxas de juro em dezembro.

Enquanto pelo Japão o Nikkei somou 1,31% e o Topix ganhou 0,92%, na China o Hang Seng de Hong Kong caiu 1,11% e o Shanghai Composite subiu 0,46%. Quanto a Taiwan, o TWSE pulou 3,62% e o sul-coreano Kospi avançou 2,60%. Já os futuros do S&P 500 e dos principais índices europeus sobem ambos cerca de 0,70%.

O entusiasmo em torno das tecnológicas foi impulsionado pelas perspetivas otimistas da CoreWeave e pela crescente expectativa em torno da entrada em bolsa da Anthropic. Os bancos que estão a assessorar a criadora do chatbot Claude estão a ponderar elevar a avaliação da empresa na oferta pública inicial para 1,5 biliões de dólares ou mais, noticiou o Financial Times, num sinal da forte procura por parte dos investidores. Em paralelo, as receitas trimestrais da OpenAI ultrapassaram pela primeira vez os 10 mil milhões de dólares, segundo fontes familiarizadas com o assunto.

Embora o otimismo em torno da inteligência artificial continue a sustentar as bolsas, a perspetiva de novas subidas agressivas dos juros pela Fed representa um desafio adicional para as tecnológicas mundiais. O setor foi fortemente penalizado na semana passada, depois de a vitória dos democratas nas "midterms" ter alimentado receios de uma supervisão mais apertada da indústria da IA e de um eventual abrandamento da construção de centros de dados nos Estados Unidos.

Steven Dooley, responsável pela análise de mercados da Convera, disse à agência de notícias financeiras que "as avaliações das empresas ligadas a IA são um tema em destaque, mas o principal fator de pressão são as taxas de juro, na sequência dos dados da inflação norte-americana, que ficaram acima do esperado". Ele acrescentou que o ciclo de subida dos juros está a tornar-se cada vez mais global, mantendo uma perspetiva cautelosa para os mercados em geral.

Entre os movimentos do mercado, a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) saltou quase 5%, depois de a gigante dos chips ter apresentado ontem um crescimento de quase 60% das receitas em termos homólogos, além de ter revisto em alta a previsão para 2026.

M.Marchal--JdCdC